港股早一周 | 北水再流入港股似造好,市场底部已夯实?

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编者注:华盛《港股早一周》,为您复盘上周港股重大事件,并展望本周及未来。帮助投资者梳理港股投资脉络,知悉未来市场焦点。上周市况:贸易战再升级拖累股市,小米集团强势上涨美国总统特朗普继续口出狂言,再进一步出手,向美国进口的中国产品加征10%

编者注:华盛《港股早一周》,为您复盘上周港股重大事件,并展望本周及未来。帮助投资者梳理港股投资脉络,知悉未来市场焦点。

上周市况:贸易战再升级拖累股市,小米集团强势上涨

美国总统特朗普继续口出狂言,再进一步出手,向美国进口的中国产品加征10%关税,约2,000亿美元。当中重点在高科技产品、金属、电动车电池、部分家电及皮革制品等。华府又将贸易战升级,严重的问题又重临了。消息拖累全球股市急跌。升级贸易战的问题,非但影响环球金融市场,同时也遭受到美国参众两院的批评,认为鲁莽行动,将问题推升至更恶劣的环境。短期内难再展开谈判,而对美国经济,同样难有稳定作用,更引致提早衰退。加征关税,其实是曲线向美国人加税,进而影响企业和工人。中方对此行动表示震惊,认为华府的策略似有失理性。亦言明会作出相应制裁。估计特朗普在中国总理李克强访问德国期间,对拉拢欧盟多国有点担心。加上欠缺耐性,即时加大征税,希望中方退让。但似乎较难实现。

内地公布6月份储备31,121.3亿美元,比上增加15.1亿美元,远多过预期31,028亿美元。外汇储备略有增加,带动人民币兑美元反弹。官方机构维持严紧的资金流出限制,以避免资金突然大幅流失。同时,亦见出手维稳,包括延迟推出理财新规划、加大开放外国人可开设A股户口,估计可增加30万至40万个合资格帐户。再由官方媒体指出内地股市已见低位等。而中证监亦于近日开始跟上市公司展开座谈会,并听取各方意见。以应对贸易战衍生出的问题。美国掀起的升级板贸易战,先拖跨环球股市,再拖全球汇市。离岸人民币此前再度回落,低见6.70关口。虽暂时回稳,但市场仍然忧虑,早前推出的维稳已不知去向,意味著人民币可能继续贬值,A股市场同样也可以大幅回落,宜观望。

恒指周初曾高见28981,主要原因为贸易战上周五开始,未见任何一方,特别加大产品征收关税。为市场乐见,投资者逐步投入资金,并将股市推高。但随后再受累于华府提出向中国加征关税。更拖累亚洲区股市齐下滑。港股以最低位28013开出。成交未有配合,每日皆少于千亿元。因此,市况仍然十分淡静。看似仅是反弹。(1810)小米集团首日上市低见16元后,已见回稳。有大行率先唱好,目标价见30元。同时,已安排在下周纳入富时中国50指数和恒生综合指数。有基金需要买入以作调整,刺激股价高见21.80元。小米能够在贸易战的混乱、备受批评的高估值,和敢于尝新的首家同股不同权的环境中成功上市。完完全全可作为作后来者的借镜,定可吸引更多同类型的企业到香港交易所上市。现时,市场重点在急追小米,力沽腾讯。其他都是随波逐流,也不见有明确的方向。

本周焦点: 中国生物制药 (1177)

行情来源:华盛证券

集团主要业务为从事研究、开发、生产和销售中药现代化制剂、生物药和科学药。在肝病、肿瘤、心脑血管病、镇痛、呼吸系统和骨科病等多个重要的治疗领域上均取得优势。积极开拓与国内外知名的医药科研机构合作。同时把握科技创新,利用大数据、人工智能和科技金融等新技术,以提升企业的管理。

国内经济持续向好,同时医疗改革亦落实分级诊疗。造成医药销售更见困难,带动成本增加。再加上医保控费、药品降价及环保要求而拖累盈利再减少。集团适时调整销售策略,加大开发医院力度,提升产品在医院的覆盖率。加强外界对品牌认知、加强学术推广。多种药品皆可取得合理的增长,而部分更可突破性增长。当中包括呼吸系统药「晴天速」、肝病药「天丁片」和抗肿瘤药「格尼可胶囊」、「晴维可」及「伊尾舒片」等。年内共提交临床申请33件,申报生产38件,获批临时批件54件,申请专利337件,发明专利申请308件,专利授权62件,当中有发明专利59件。

截至2017年12月31日止,公司全年业绩为营业额148.19亿元人民币,上升9.4%。股东应占盈利21.71亿元人民币,增长32.6%。期内整体毛利率维持在79.1%的水平。可于现价12.20元附近吸纳,中长线可见16.80元,跌穿11.10元止蚀。

后市展望:贸易战衍生影响或于下半年显现,谨慎控制仓位

美国公布6月份非农业新增职位21.3万个,多于预期19.5万个。失业率由上月3.8%回升至4%,为近10个月以来首次上升。数据反映经济加快。近日美国国债2年期和10年期息率急速收窄至仅28点子,并创自2007年近11年以来新低。根据历史记载,如果长债息率跟短债息率收窄,甚至出现短期债息率高于长债息率,称之为「倒挂」。通常都是一个警号,意味着经济很大机会出现衰退。同时,也反映出股市已经出现见顶的讯号。美股上半年的表现为全球股市中最强,唯市场预测下半年应该会放缓。因为明白到,贸易战受害者不仅是中国,连带美国企业也是受害者。同时可以拖累GDP下降、影响消费者情绪及购买意欲、企业增加成本,盈利下跌,对加大投资,又见担心。长远而言,美国要为这次贸易战承担一切损失。对下半年的投资组合,宜保守一点,方为上策。

内地国家统计局公布6月份居民消费价格指数 CPI 升至1.9%,比上小升0.1个百分点。暂时未见受贸易战影响,全年通胀温和,因连续三个月皆处于2%以下。按年计,上半年升2%。同期公布工业生产者出厂价格指数 PPI 按年升4.7%,高过预期和比5月份小升0.6个百分点,为年内新高。数据反映经济仍属于温和增长,估计会继续维持稳健的货币政策。海关公布6月份出入口贸易数据。以美元计,进口上升14.1%,差过预期20.8%。出口增长11.3%,好过预期10%。上半年进口比上增长19.9%,出口上升12.8%。数据反映经济仍然穏步增长。但上半年仍未反映出贸易战所衍生的问题。所以,估计下半年会有所回落。周内沪深股市颇为反覆,而成交亦淡静。估计要待中美双方可以展开谈判,再作部署。

港股近日反弹再造好,主要原因是经港股通而净流入资金41亿元。并重点追入内银股,为近四个月以来,第一次出现。加上(763)中兴通讯已跟美国正式签署解禁协议,带动股价继续造好。以目前环球股市中,恒生指数市盈率11.4倍,国企指数更低见8.2倍。可以说是全球最超值的股票市场,因此再度吸引北水流入也算合理。年内开始的中美贸易战,看似对香港没有影响。但近日已有厂商或企业表示,影响可能会在下半年浮现。因接获第三季及第四季订单,已见有延迟或减少的情况。如再持续增加征税产品,问题可能会更加严重。股市成交减少,正反映投资者仍然担心外围衍生的问题持续转差。虽曾见低位,但也仅是小幅追入,未敢过于进取。目前,真的未见有特别的困难或问题已经完满解决,坏消息仍然满布市场。所以,要小心,细额小注,快速短炒,不妨一试,其他就小心为上。

作者简介

Louis:华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人,证监会注册负责人员;从事证券、期货及资产管理行业超过30年,于香港经济通撰文15年;曾为多家企业设立管理基金和退休基金,投资回报率约12%。

本文由【华盛通app-新浪集团旗下港美股服务平台】特约提供

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