瑞声科技 (02018.HK) :受较慢的iPhone出货量影响,维持“买入”,目标价155港元

6 年前3.4k
机构:国泰君安证券评级:维持“买入”目标价:155港元由于毛利率低于预期,瑞声科技2018年第1季度业绩低于预期,净利润同比增长6.0%。由于人民币升值和产品结构变化,第1季度毛利率同比下降3.6个百分点至38.0%。尽管毛利率同比下降3

机构:国泰君安证券

评级:维持“买入”

目标价:155港元

由于毛利率低于预期,瑞声科技2018年第1季度业绩低于预期,净利润同比增长6.0%。由于人民币升值和产品结构变化,第1季度毛利率同比下降3.6个百分点至38.0%。尽管毛利率同比下降3.6个百分点,但净利润率仅下降了0.9个百分点至24.3%,因受益于投资收益公允变化的贡献。

我们分别下调2018-2020财年收入5.1%/6.5%/6.9%,以反映iPhone出货增长放缓的影响。瑞声科技第1季度营收同比增长10%,因触控产品收入的下降抵消了声学组件收入上升的贡献。凭借超线性结构SLS平台和升级周期贡献,第1季度声学收入同比增长27%。

我们分别下调2018-2020年毛利率2.7个百分点/2.3个百分点/1.9个百分点至39.0%/39.7%/40.3%,因市场竞争激烈、iPhone出货增长放缓和不同产品组合贡献。预计毛利率将受到iPhone出货量疲软,市场竞争激烈以及产品结构变化的影响。

我们维持公司的投资评级为“买入”及目标价从200.00港元下调至155.00港元。我们分别下调2018-2020财年每股净利6.4%/7.3%/7.8%。新目标价相当于22.5倍2018财年市盈率、17.6倍2019财年市盈率及14.2倍2020财年市盈率。

image.png

相关股票

HK 瑞声科技

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

App内直接打开
商务、渠道、广告合作/招聘立即咨询

相关文章

瑞声科技(2018.HK):绩后股价创下阶段性新高,在AI与智能汽车领域将达到新高度

· 03-26 12:52

cover_pic

港股收评:三大指数小幅走弱,汽车股领跌 ,药明生物逆势涨超7%

· 03-25 16:30

cover_pic

瑞声科技(2018.HK)业绩访谈:预计2024年营收提升10-15%,PSS车载业务收入超30亿元

· 03-23 09:54

cover_pic
我也说两句
手机号码
+86
验证码
* 微信登录请先绑定手机号,绑定后可通过手机号在APP/网站登录。
绑定

绑定失败

该手机号已注册格隆汇账号,您可以选择合并账号。

关于合并:

1.合并后可使用手机号或微信快捷登录;

2.仅保留手机账号信息,清除原有微信账号信息;

3.付费权益将同步至手机账号;

4.部分特殊情形可能导致无法合并;

合并
返回上一步
确认您合并的手机号
获取验证码输入后提交合并账号
合并