铜长牛下,江西铜业(0358.HK)还能否爆发?

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1月30日晚,江西铜业发布正面盈利预告。公司在预告中表示,经过测算,预计2017年年度归属股东的净利润同比增加7.88亿人民币到10.24亿人民币之间,增幅在100%到130%之间;扣除非经常性损益的净利润同比增加6.66亿人民币到10.

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130日晚,江西铜业发布正面盈利预告。公司在预告中表示,经过测算,预计2017年年度归属股东的净利润同比增加7.88亿人民币到10.24亿人民币之间,增幅在100%130%之间;扣除非经常性损益的净利润同比增加6.66亿人民币到10.09亿人民币之间,增幅在47.99%72.69%之间。 

增长原因主要是1)期内,公司主要金属产品价格同比上涨,推动了公司业绩提升;2)期内,公司所得税税率变化及计提了资产减值和损失影响了非经常性损益。

盈利不及预期?

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131日,江西铜业A股及H股皆应声下跌,其中H股跌幅将近4%。因为从业绩的角度来说,江铜的盈利表现确实有些不尽如人意。

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根据江西铜业2016年的年报,其来自铜业务的营收超过80%。而2017年,由于全球铜矿新增产能放缓,智利、秘鲁等地矿工罢工等事件制约了供给,导致铜价飙升,涨幅达到20%。再加上铜牛市基本确定,按理来说公司在套期保值上的损失不会太大。所以年报前,市场给予江西铜业的净利润预期平均值在24亿人民币左右。

 2016年,江西铜业的净利润为7.88亿,增幅100%130%之间,相当于江西铜业2017年实际的净利润在15.7618.12亿人民币之间,距市场预测偏差不小。 

盈喜一出,摩根士丹利出来表示,江西铜业之所以业绩低于预期,因为市场预期时并没有计入公司去年年底公布转让约24亿元人民币的应收账款所带来的净亏损约7.56亿元人民币,如果计入该因素,2017年度的业绩实质上是符合预期的。 

12日,江西铜业子公司上海江铜营销有限公司和深圳江铜营销有限公司将贸易往来中形成的、对债务人的总金额共计人民币约24.188亿元的应收账款委托平安信托设立财产权信托,并通过该信托向中国信达转让前述标的应收账款。信达公司同意通过该信托受让前述应收账款债权,并通过该信托向转让方支付人民币16.628亿元的现金对价及经转让双方认可的有关股权收益权。 

铜需求有望爆发

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由于智利、秘鲁等地铜矿罢工等原因,2017年前三季度,全球铜矿的供应缺口已经扩大至18.1万吨。且预计到2019年,全球矿铜的供给复合增长率仅为1.64%。所以这样的紧缺状态,在未来两三年的时间里不会有什么改变。 

而近日,国际铜业协会更是断言了2018年铜行业的五大趋势,暗示铜需求有望攀升。 

1)电动汽车。全球有10个国家在电动汽车领域位于前列,市场占有率总计达到95%。在技术改良、价格下调及充电桩普及的推动下,到2025年预计有六分之一的车辆为电动汽车。 

而电动汽车对铜材料的依赖非常高,需求量有望从2017年的18.5万吨增加至2027年的174万吨。一般来说,内燃机需要用23公斤铜、混合电动车需要40公斤铜、插电混合电动车要用60公斤铜,纯电动车则需要高达83公斤的铜。 

2)水资源危机。全球各地都遭受着水资源危机。而铜材则可以给有需求的地区带来清洁水源。目前,位于美国和加拿大的很多城市已经开始使用铜制水管代替铅制水管。 

3)电气化生活。根据国际能源署《2017年世界能源展望》,电力将进入汽车、供暖和制冷系统等原来仅限于燃料供能的领域。发电,配电和输电需要用大量的铜材。铜是绝好的导电材料,在高温下也可以正常运作。 

4)可再生能源。铜材优异的导电导热特性,也用于太阳发电系统的关键部件,可以提高光伏电池和组件的能效、可靠性和性能。 

5)弹性建筑。铜材在房屋建造中的应用几乎永无止境,其用途包括屋顶和墙壁覆层、遮雨板、排水槽和排水管、电线布线、管道系统、供暖系统、通风系统和设计元素等。 

供给与需求双重挤压下,铜长牛基本确定~ 

小结 

作为我国铜储量在前三甲的铜企之一,铜的长牛一旦确定,对江铜的盈利也是很大的帮助。当然,公司还是应该注意在套期保值等业务的谨慎运行,保证在牛市中能够取得符合市场预期的成绩。

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