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天伦燃气(1600.HK):增强东北业务布局,提升管理层激励

我们略微上调FY2018-FY2020公司盈利预测至6.7亿元、9.7亿元和11.8亿元,以反映此次并购对公司业绩的增厚效应,未来3年净利润复合增速达43%。

2018-07-16
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社融加快回落,信用收缩尚未结束

6月,新增贷款1.84万亿元,较去年同期多增3054亿元;新增社融1.18万亿元,低于去年同期的1.77万亿元,社融存量同比增速9.8%,较上月回落0.5个百分点;M2同比增速8%,较上月回落0.3个百分点。

2018-07-16
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中信债券:一边是海水一边是火焰,为何流动性与信用的割裂越来越大?

流动性和信用,是影响市场最重要的两个因素,也是货币政策传导的两个重要阶段。但今年以来二者的割裂越来越大,目前资金面流动性处于整体偏松的环境,但是7月13日公布的6月份社会融资增量数据却不及预期,信贷增长难掩社融颓势。

2018-07-16
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荀玉根:7-8月反弹窗口期,成长股基本面有望迎拐点

消费白马仍是很好的配置品,考虑7-8月反弹窗口期,成长股是更好的弹性品种。回顾年初至今的市场表现,以中美贸易摩擦为界,可分为两个运行区间。

2018-07-16
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张明:新三难选择、部门杠杆率与经常账户逆差

“2018国际货币论坛”于7月14-15日在中国人民大学举行,中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明出席并演讲。

2018-07-16
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利空信息兑现,隐现中长期战略布局机会

从A股市场和全球主要市场的表现来看,随着中美贸易战的利空信息不断释放,市场对此已经消化了大部分,而未来几个月中美贸易战继续升级的概率不大,因此最近几个月有可能是利空信息的空窗期,有利于市场情绪的修复。

2018-07-16
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危与机共存:投资者应如何迎接第三季度?

至此,持续多年的股债齐涨、低波动的“金发女孩”时期已经过去。投资者应当以什么样的姿势迎接三季度?

2018-07-16
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巴菲特的行业投资“淘汰”法则

巴菲特的投资行为与商业模式巴菲特整个投资行为,包括商业模式、公司行为,跟过去美国50多年的发展完全契合。这个很有意思,也很奇怪,这似乎都不真实。

2018-07-16
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大行开始增持信用——半年度债市持仓复盘

从半年度机构持仓数据看,上半年各类机构集中头寸涌向利率债,但全国性银行介入利率更为靠前。信用债虽然风险事件频发,但广义基金增配信用债较银行类机构更早。

2018-07-16
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张忆东:至暗时刻的反击战 且行且珍惜

下半年的反弹时间窗口已开启,至暗时刻的反击战且行且珍惜。

2018-07-16
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30年前的日美贸易摩擦中,日本做错了什么?

1980年代的对美贸易摩擦,在此后的30年里给日本经济带来了很大影响,其中一个影响是至今为止日本央行都无法摆脱零利率。

2018-07-16
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桥水正式登陆中国,“抄底”并不尽然

先不说当前是不是底部、桥水到底是发A股产品还是债券产品,去年以来众多登陆中国市场的外资,几乎都不是奔着“赚快钱”来的,有些付出的成本甚至更大。

2018-07-16
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高速公路结伴赴港上市:现金奶牛也缺钱?

具备现金奶牛的特质的高速公司IPO融资,是因为缺钱?还是有其他的原因?

2018-07-16
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证券行业:三重压力有所缓和,迎接资本市场新时代

近三年证券行业面临三重压力:通道业务利润率下滑、资金冗余、监管整顿压制创新,证券行业ROE自2015年以来持续下滑,压制估值提升。但目前,行业三个问题有所缓和,佣金率下行放缓、大型券商加码衍生品交易及做市业务冗余资金逐步消耗、行业监管细则明晰且“扶优限劣”。

2018-07-16
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次贷十年美国房地产去杠杆启示录

10年前,美国次贷危机,房地产和高杠杆是元凶。而10年之后,美国不仅房价回到次贷危机前的高点,房地产开发商们的股价也迭创新高,尽管近期有所回调但仍在历史高位。

2018-07-16
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当贷款与社融背离,谁对利率影响更大?

从历史表现来看,社融与贷款数据背离时,利率走势仍主要取决于社融增速的变动方向。

2018-07-16
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姜超:外需稳内需落,货币宽松持续

海外:美联储重申经济向好,支持渐进加息。上周五公布的美联储半年度货币政策报告认为,2018年上半年美国经济处于稳健的扩张状态,通胀前景处于迈向2%目标的正轨之上。

2018-07-16
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李迅雷:消费能否撑得起经济大盘

在投资不振、中美贸易纷争升级的背景下,拉动经济的三驾马车只能指望消费了。那么,消费能否支撑起中国经济的大盘呢?

2018-07-16
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概率屠宰场

开始我的人生充满了随机游走的特性,正如妈妈早年为我算命所指:生之地不养之,养之地不留之。

2018-07-15
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药神、股神、财神

2015年11月,一家在纳斯达克上市的美国医药公司KaloBios(凯罗生物),股价在短短的一个星期内,就神奇地从0.44美元飙涨到39.5美元, 足足涨了88倍,而背后的上涨原因则更神奇:一位号称全美最讨厌的人(Most hated man in America),要成为这家公司的新主人。

2018-07-15
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重磅药的上市曲折背后,是多少时间和金钱的博弈?

《我不是药神》一片激起千层浪,天价药背后的无奈,让观影们泪洒屏前。上映几天后,从“无良药企”一边倒的声音中,也开始听到为药企发声的反向声音,那么在这一串价格的背后,又到底蕴藏了多少生命、金钱、和时间的博弈呢?

2018-07-15
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【风云四十年】中国教父与他的江湖家族

不要说不可能,没有什么不可能。

2018-07-15
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【国君策略】风险的交汇口:港市定价中风险溢价仍显不足

核心观点:虽历调整,但港市定价中隐含的风险溢价仍显不足;未来一段时间,应对各方风险冲击仍将是市场的主要矛盾。

2018-07-15
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徐彪:理性看待当下和未来——兼论如何选股和避雷

创业板整体(729支股票)Q2累计同比增速10.1%,中位数增速15%,不好。

2018-07-15
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姜超:流动性陷阱、现金流为王!

流动性是松还是紧?今年以来,有一个问题其实市场一直没有搞明白,就是到底流动性是松还是紧?

2018-07-15
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深度研究 | 解密名创优品和日本大创的杂货龙头之道

从美日等发达国家的发展经验看,随着经济持续发展,居民的消费偏好往往会经历大众消费-消费升级-回归理性三个阶段,并由此带来消费品行业和零售业态的不断迭代和变迁。

2018-07-15
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从Shutterstock&Getty Images发展历程窥探全球图片产业变革

本文尝试从海外图片巨头的成败得失,探寻全球图片市场产业变革之路—从shutterstock的经验来看,即使在正版化意识高的美国市场,大量依靠C端付费的微利图片模式,依然饱受高企的销售费用困扰。

2018-07-15
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【中金固收·利率】广义紧狭义松演绎到极致,需要改变应对!

目前货币条件已然偏紧,如果不能快速推升货币条件指数,那么后续经济下滑的压力会有所上升。而改善货币条件指数,依然需要从货币增速、实际利率、实际汇率的角度出发来缓解。

2018-07-15
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时间是投资最好的朋友

美国经历了70年代的艰难转型,生产力和消费力在80年代得到复苏和释放。今天中国经济的方方面面都有美国70年代末-80年代初的影子,对于价值投资者来说,枕戈待旦的“旦”就是现在。

2018-07-15
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社融下滑,悲观加剧,如何破局?

摘要:华创屈庆认为,如果政府去杠杆的决心比较大,那么后期货币政策放松的空间就非常小了。

2018-07-15
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回表之难——评6月货币信贷数据

摘要:继5月社融大跌之后,6月新增社会融资规模再度不及预期。

2018-07-15
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读《市场、群氓和暴乱》一书所感

约翰邓普顿爵士说:一个国家的财富不能依靠自然资源,它应该依靠人们心中的想法和观念。投机与泡沫总是相伴相生,但是接踵而至的往往就是灾难,这将会重新唤醒人们对现代最严重的故事暴涨暴跌的关注。

2018-07-15
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深度研究丨房企冲击千亿、万亿规模的布局之道

对于下半年市场走势,我们认为,随着销售门槛和集中度不断上升,会倒逼和激发企业继续扩大土储、冲刺规模的意愿。尤其是全国化布局的房企,将始终保持拼周转、抢资源的“鸡血”态势。此外,对于在近2年踏空行业节奏的部分房企来说,也会通过拿地调仓来弥补销售上的劣势。

2018-07-15
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【中金固收】居民消费提升空间有多大?

近两年居民收入增长但不敢增加消费,边际消费倾向下降(图1)。

2018-07-15
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硅谷知名VC投资人:我看项目时,究竟看什么?

这篇文章试图帮你揭开投资人做决策时的神秘面纱,讲讲他们在和创业者聊天的时候真正想听的到底是什么。

2018-07-15
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暑期档院线电影爆款背后的生存逻辑

2018暑期档电影纷至沓来,诸多国产电影表现令人期待。

2018-07-15
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香港股市IPO新政何以立竿见影

继小米赴港上市之后,同程艺龙、美团、找钢网、宝宝树、齐家网等一批内地新经济类公司也相继向港交所递交了IPO申请。一时之间,港交所忙得不亦乐乎。

2018-07-15
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炒房客的N种死法

当你凝视贪婪的深渊时 深渊也在凝视你

2018-07-15
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齐家网香港敲锣成唯一第一梯队,其他人怎么办?

8家公司同时上市让港交所的锣都不够用了,而与互联网相关的除了手游、直播等热门行业,还出现了互联网家装的身影,齐家网成了行业第一家上市公司。

2018-07-14
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中国互联网公司出海的逻辑

从1998到2018,经过20年的发展,中国互联网公司出海的规模和速度都大幅提高了,从当初简单的互联网工具,到社交和内容类产品,再到手机和智能硬件,包括线下服务里的单车、打车和外卖等,整个中国互联网行业都在向外不断扩张。

2018-07-14