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姜超:物价走势分化,社融增速新低,债市坚定配置

美国1月名义CPI环比涨0.5%,同比涨2.1%;1月核心CPI环比涨0.3%,同比涨1.8%,CPI和核心CPI升幅均超预期,令市场更加担忧通胀的趋势性回升,市场开始猜测美联储或以更快速度加息。上周二,鲍威尔在就职仪式上首次公开讲话,肯定了“后耶伦时代”逐步加息和缩表政策路径,并表示美联储将对任何金融稳定性风险保持警惕。

2018-02-22
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年报—国际船舶市场展望

2018年,国际经贸发展预期稳健,航运市场有望进一步趋稳向好,对造船市场的回升发挥积极作用。但现阶段,船舶工业依然面临着运力和产能双双过剩的结构性矛盾,基本面依然较为脆弱,复苏之路难免遭遇诸多挑战和不确定性。

2018-02-22
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春节七天,返乡的分析师们都看到了哪些赚钱机会?

有些事情让人忧虑,但有些细节又显示出80年代改革开放初县城才有的那种新鲜和活跃的味道。很难简单评判。

2018-02-22
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巴曙松教授在线问答:支付平台如何测试各种渠道和银行通道?

支付渠道是支付机构生存和发展的基础,也是支付机构的核心竞争力之一。支付机构拓展支付渠道必须保持高度的政策法规的合规敏感性,严格依照政策法规的规定拓展支付渠道,专注于支付体验和支付技术的提升以及潜在支付市场的开发,才能获得长久持续的竞争力。

2018-02-22
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邓小平做对了什么?

2 月 19 日是邓小平先生去世 21 周年。我们摘编北京大学国家发展研究院周其仁教授 10 年前在芝加哥大学「中国改革 30 年讨论会」上的发言,以志缅怀。

2018-02-22
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春节海外市场复盘与节后A股展望

经历年初美债利率飙升触发全球股市调整后,投资者整体风险偏好回归理性,侧重选择安全边际更好的市场和标的,这意味着特朗普上台后基于预期推动的风险偏好亢奋状态结束了。美元汇率走弱令新兴市场股市较低估值和较高股息的优势更加凸显。反弹之际,亚洲制造业国家和核心EM资源国表现出了较高的弹性。

2018-02-22
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如果美债破3%会怎样?全球大类资产面临的最大风险是什么?

春节期间,美国、英国、德国先后公布了1月CPI的数据以及其他一些重要的经济数据。这些数据走势如何?海外主要股票、债券、汇率市场在春节期间表现如何?是否会对我国春节假期之后的债市产生压力?

2018-02-22
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寻找银行股估值之锚:ROE提升之路

而随着股价上涨,银行股估值水平也获得系统性抬升。全行业PB已接近1.2倍的水平,这是近两三年时间内首次重新达到如此高位。事实上,自2012年以来,银行股全行业PB便常年在1.2倍以下徘徊(仅在中间2014-2015年牛市中短期抬升过),市场可能对银行股低PB已习以为常,而把目前的估值水平视为“偏高”。

2018-02-22
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为什么这一次美股下跌迅速,反弹凶猛?

美国股市在一月底,二月初出现大幅度回调,三大股指道琼斯,标普500,和纳斯达克指数在创历史新高后,突然下跌,跌幅都在15%左右。下跌以后,三大股市迅速反弹,特别是科技股领先于其他行业回涨。到了本周二,美国科技股的龙头亚马逊股价已经抹去所有跌幅,并创股价的历史新高。

2018-02-22
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最新市场观点及春节假期要闻全览

春节假期国内的宏观经济和政策属于真空期,除冬奥会事件外,行业焦点集中在消费升级领域。诸如:春节档电影票房火爆,春节出境游再创新高等。我们认为市场整体短期平稳向好,主要是基于风险偏好修复和节后资金面边际改善。

2018-02-22
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移动端和PC端界限更加模糊,融合成为互联网时代最鲜明的特征

面对今天的移动互联网,PC端及其他终端更像是一位老人,容易被忽视。艾瑞通过一系列的观察发现,今天不只是移动时代,更是融合时代。互联网的用户群体更加广泛,人们对于互联网的需求更加的多元化,不再只满足于在单一的场景下使用单一的互联网终端,而是更倾向于能够自由地交替使用不同终端。融合已经成为了互联网发展最鲜明的特征。

2018-02-22
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【天风固收】地方政府如何描绘2018?

从地方两会政府工作报告可以看出,2018年主基调是贯彻中央经济工作会议的要求,以高质量发展和三大攻坚战为重点,后续无论是基本面还是监管走向都需要进一步关注上述政策执行情况,关注最终数据走向。

2018-02-22
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【兴证交运】民航春节数据点评:黄金周民航需求强劲,春运后半程有望量价双升

2017年整体票价基数较低,同时节后客流分散、票价大幅低于节前,2018年节后返程客流集中,民航节后春运有望量价双升。

2018-02-22
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天佑中华:中国重回世界经济舞台中心,还差一场真正的牛市

2018,这个狗年,或许是这场回归进程最关键的一年,不仅是中国的新时代,也是世界经济的新时代:同时拥有两个超级经济大国。

2018-02-22
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【天风固收】股市动荡会影响联储走向么?

联储货币政策的目标是:通胀+就业,目前的股市调整并未达到明显冲击基本面的程度,同时“新官上任”的鲍威尔也会有充足的定力。因而股市动荡不会影响联储政策走向,除非其持续波动并冲击到基本面。

2018-02-22
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一封来自日本的信-2018年日本社会和生活水平现状

现在来日本旅游的中国人越来越多,甚至赴日旅游不一定比去三亚或者东北雪乡贵。在09年我第一次来日本工作的时候,几乎没有什么朋友过来,这一次来日本约有2年时间,已经不同程度接待过好几拨国内来的朋友。2017年仅仅是来自中国大陆的游客就达到约730万人,同比增长超过15%,超过韩国的714万人,成为日本最大的客源地。

2018-02-22
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稳健中性姿态不改,通胀压力小幅上升——四季度货币政策执行报告点评

经济展望趋于乐观,资本市场波动放大,货币政策维持稳健中性。通胀存在分歧,央行密切关注。金融监管续趋严格,关注三方面工作进展。深化汇率市场化改革,加大市场决定汇率力度。

2018-02-22
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春节期间全球股市普涨——全球视野看中国资产

春节假期期间,全球主要股指累计普遍录得上涨,美股在财政刺激、经济复苏预期的推动下逐步收复失地,而欧洲股指在反弹两日后基本维持震荡,本周三香港恒生指数更是在内地企业的带动下大涨1.8%,外围环境有所回暖,中国A股有望在春节假期后首日迎来“开门红”。

2018-02-22
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关于美股当前投资者关心的几个主要问题

2月的第一周美股市场剧烈波动,标普500指数一周之内两度大跌~4%,引发了投资者的极大恐慌,并蔓延到全球市场,进而导致普遍性抛售。尽管过去一周全球市场已有所企稳并反弹,但投资者对于美股市场究竟为何出现如此剧烈的抛售、当前的基本面与估值状况、以及大跌后的市场前景依然非常关注,但其中也不乏一些误解。

2018-02-22
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【西南地产】春节回乡见闻之房地产市场

2018年,随着房地产长效机制的推出与落实,房地产市场有望结束过去几轮“调控时松时紧、房价大起大落”的局面。

2018-02-22
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【天风策略】一分钟了解春节期间大事

本文共分为四部分:包括春节期间海外市场回顾、国内要闻解读、海外要闻解读、以及天风策略核心观点。具体内容详见正文。

2018-02-22
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【天风家电】江西广丰:衣食住行大变样,小镇消费升级在实践

上世纪90年代初,广丰仍是江西37个国定贫困县之一。经过了二三十年的高速发展,如今广丰已经成为江西经济发展的领头羊。根据中国社科院发布的《中国县域经济报告2017》,江西广丰区位列全国最具投资潜力百强区的第18位。

2018-02-22
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【天风传媒】火热春节档的背后?不止是渠道下沉那么简单——18年春节档深度解读

2018年大年初一到初五电影综合票房(含服务费)达48.9亿元(扣除服务费达46.4亿元),同比增速68%,大年初一(2月16日)单日综合票房达到12.7亿,创下全球单日票房新纪录;预计18年大年初一到初六春节档整体有望在57亿左右,同比增长68%,大超市场预期。观影人次方面,18年大年初一到初五总观影人次1.2亿,同比增长达58%。

2018-02-22
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【东吴非银】开门红靴子落地 保险板块迎来重要布局窗口——0213电话会议纪要

1. 旗帜鲜明的看多保险板块,现在是积极布局保险板块的黄金窗口。2. 开门红靴子落地,最悲观的预期已经全部反映。

2018-02-22
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【区块链职场】蔡凯龙:情人节没时间睡自己

“120个比特币的年薪一个月就跌成60个,你半年都白干了”,好多朋友比我还关心我自己的工资,他们对我的同情之心跃然纸上。

2018-02-22
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日本经济复苏系列之一:去杠杆化最彻底的国家?

日本的去杠杆化在纸面上应该已经结束了,甚至应该早就结束了。日本家庭和企业部门的资产负债表已经修复了,资产已经重新积累了,资产负债率也不高,“债务-通缩”的恶性循环的“债务”部分已经被打破了。

2018-02-22
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A股与真正意义上的价值投资还有多远的距离?

优质白马股、蓝筹股出现持续飙升的走势,更有甚者,更是实现年度翻倍以上的涨幅,这也是最近一两年来A股市场的真实写照。然而,对于优质股票的价值回归,本身并非坏事,但从实际情况来看,并不利于价值投资。

2018-02-22
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李迅雷:从当今宏观数据推知未来行业盛衰

今后中国经济将继续回升还是回落,哪些行业会走强,哪些行业将走弱呢?其实,宏观数据已经提示答案了,只是大部分人只关注总量数据,却忽视了分项数据的变化。

2018-02-21
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戴康:右侧信号出现后买什么?

春节期间海外值得关注的变化有: 1、海外股市大多小幅上涨;2、海外大宗品价格涨跌互相;3、美元指数小幅走高;4、美国10年期国债利率小幅回落;

2018-02-21
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【兴业宏观】春节期间海外重要事件及数据回顾——全球宏观视角

美国CPI数据公布后短期利空出尽,美债收益率、美元基本平稳。2月14日发布的美国1月CPI数据超出市场预期,带动美债收益率大幅的上行,10年期美债冲高至2.9%以上。但利空出尽之后,美债收益率则出现小幅回调,10年期回落至略低于2.9%。同时,美国5y5y通胀预期自2月7日以来也已明显回调,反映出市场的通胀预期小幅回落。

2018-02-21
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王君:春节海外市场复盘与节后A股展望

在2月上旬全球股票市场冲击之后,春节假期期间全球大类资产表现如下:美元重返弱势跌至90关口以下,创出新低后有所反弹;美股企稳反弹带动全球股市回升,标普500指数重新站上2700点;10年期美债利率持稳于2.9%下方;大宗商品原油和黄金企稳反弹,而农产品价格则出现大幅上涨,美豆期货上涨9%,美玉米期货上涨6%。

2018-02-21
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【天风互联网】我们如何看待新常态的互联网行业

我们非常欣喜地看到今年力推的腾讯控股(700.HK)、陌陌(MOMO.US)、欢聚时代(YY.US)和IGG(799.HK)有较多超额收益。我们坚信超额收益来自于始终如一的深度研究、前瞻判断与即时覆盖。

2018-02-21
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中金:节后A股有望逐步企稳

我们认为,增长预期差的弥合是年初市场的主要焦点之一。目前市场对中国增长韧性可能依然有低估,因此对增长敏感的周期性板块可能依然是2018年前段市场的重点。

2018-02-21
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春播时节:短期冲击逐渐退去,中期趋势慢慢形成

春节长假期间,海外股市普涨,A股经历春节前快速下跌后,节后市场将如何演绎?我们认为着眼中期,市场逐渐进入春播时节。

2018-02-21
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【海通医药】最全的A+H+美股创新药蓝皮书

我们在18年策略报告中提出,创新药是未来3-5年最重要的投资主线。我们梳理了部分包括A股、港股、美股以及未上市公司的创新药产品线,供大家参考。

2018-02-21
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【招商宏观】货币政策目标中淡去“抑泡沫”——2017年Q4货币政策执行报告

专栏讨论通胀持续低迷的成因、以及影响。中国央行认为若通胀持续低迷,货币政策可能以更渐进的方式走向正常化,但持续升高的全球宏观杠杆率,可能已经积聚了金融风险。反思过去央行仅盯住物价稳定目标的局限性,而当前我国双支柱框架中的宏观审慎政策,已把资产价格泡沫和金融体系的稳定性纳入监管。

2018-02-21
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【东吴传媒】解“毒”抖音——春节里的三把火

抖音在2017年就取得了极其亮眼的市场表现——2016年9月份上线,2017年下半年开始进行大范围推广及商业化,2017年12月,DAU就已经高达1,744.7万人,同时以116,271.2%的同比(2016年12月)增速位居所有类别应用首位。在所有的短视频应用中,抖音短视频也是2017年12月市场渗透率同比增长幅度最大的短视频app!

2018-02-21
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放纵与克制——过度举债与去杠杆!

在经过去年12月的意外大跌后,今年1月美国新屋开工显著复苏,营建许可数涨至2007年以来最高,有望延续去年以来的强劲的住房建设。

2018-02-21
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戊戌年之价值投资

投资宁可数月亮,也不要数星星。星星那么多你总是数不过来,但是月亮只有一个

2018-02-21
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油气设备与服务行业不断迎来边际改善,拉开复苏序幕

石油消费处于高位+石油公司储量产量比下降,石油公司增加资本开支长期内是必然趋势,油气设备与服务行业将在未来几年内迎来全面复苏。

2018-02-21